Introduction à la Value at Risk (VaR)

INTRODUCTION • Notion de mesure de risque • Typologie des risques de marché • Facteurs de risque, résultat Mark-to-Market, sensibilités • Rappel du contexte réglementaire (Bâle II, Bâle III et CRD) TRAVAUX PRATIQUES • Analyse des facteurs de risque pour différents produits

VALUE AT RISK • VaR historique • Rappels sur les mouvements historiques des taux et prix de marché • Notion de perte probabilisée sur des séries réelles • Calcul de VaR historique • VaR paramétrique • Rappels statistiques (variance, covariance, corrélation) • Estimation et lois de variation des prix de marché • Calcul de VaR paramétrique • VaR Monte Carlo • Analyse comparative des trois méthodes de VaR • CRD3 et VaR stressée TRAVAUX PRATIQUES • Calculs simples sur EXCEL™ • Indicateurs statistiques • Calculs de VaR sur fichiers • EXCEL™ préformatés • Positions sur actions et indices • Étude comparative des trois méthodes : historique, paramétrique, Monte Carlo • Explication des spécificités pour les autres catégories de produits (positions de change et positions de taux) • Étude d’un portefeuille multi-marchés

LIMITES DE LA VaR ET ALTERNATIVES • Back-testing et notion de stress test • Introduction à l’ES (Expected Shortfall)

UTILISATIONS • Capital réglementaire • Gestion interne des risques et suivi des limites • Outil stratégique

Les objectifs de la formation

Identifier les facteurs de risque des produits financiers et analyser leur sensibilité.
Assimiler le concept de Value at Risk (VaR) et son rôle en gestion des risques.
Réaliser des calculs de VaR à l’aide des différentes approches existantes.
Évaluer les atouts, limites et contraintes des trois méthodes de VaR.
Comprendre l’application de la VaR en gestion des risques internes et dans les cadres réglementaires (Bâle II, Bâle III et évolutions), ainsi que les alternatives en vigueur à la date du séminaire.

Méthode pédagogique

Public concerné

Directions des Risques;- Directions Financières;- Middle office;- Traders, Gérants;- Inspection / Audit / Contrôle interne;- Ingénieurs financiers;- Départements Conformité;- Informaticiens